Деловая слава России

Новости


МЕЖОТРАСЛЕВОЙ АЛЬМАНАХ

Свежий номер альманаха, Архив номеров, Подписка на альманах, Реклама в альманахе, Контакты


АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА



Опрос

Нужно ли стремиться вернуть в Россию учёных, уехавших жить и работать за границу?
Да, не стоит упускать умных и талантливых людей
Скорее да, но вряд ли наше государство сможет обеспечить им заграничный уровень жизни
Скорее нет, лучше обеспечить хорошие условия тем, что ещё не уехали
Нет, лучше вложить средства в воспитание и развитие молодых учёных
Другое








Деловая слава России » Экономика » Опасность мифов о разрушительном характере высоких процентных ставок по кредитам

Экономика: Опасность мифов о разрушительном характере высоких процентных ставок по кредитам - 22-11-2016, 15:43

 

ЗАНИН В. П.
предприниматель, лауреат Государственной премии СССР

 

ВАНЮШОВ М. Б.
предприниматель

 
ОПАСНОСТЬ МИФОВ О РАЗРУШИТЕЛЬНОМ ХАРАКТЕРЕ ВЫСОКИХ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО КРЕДТАМ.

 
В последние десятилетия в общественное сознание вдалбливалась мысль о невозможности развития бизнеса в России в реальном производстве из-за высоких процентных банковских ставок по кредитам. В результате не только в силу реальных трудностей, но и под влиянием этой лживой пропаганды бизнес «опустил руки». Лоббисты финансовой сферы протолкнули государственную политику софинансирования для некоторых отраслей экономики некоторым заемщикам доли банковских ставок, что позволило банкам повысить их запредельно высоко, а руководителям не менее половины российской индустрии оправдывать отсутствие развития и прибыли при неполучении господдержки, вплоть до банкротства предприятий, которыми их нанимали управлять. Ошибочность мифа о смертельно дорогих кредитах понятнее всего можно показать на примере. Полагаем, что имеется предприятие, руководство которого позиционирует себя как грамотное и эффективное. На это же надеются и акционеры, и государство. Например, это

 

 

Объем производства — 500 млн. руб. (Q)
Процент прибыли -— 8% (P)
Рентабельность по прибыли -— 8,7% (Rп)
Рентабельность по основным фондам 8% (Rф)
Прибыль 40 млн. руб. (Пб)
Себестоимость составит 460 млн. руб. (С1)
Удельный вес фонда зарплаты с начислениями в объеме 30% (З)
Условно-постоянные расходы 4% от объема (У)
(В условно-постоянных расходах учитываем также потери типа штрафов и пр.)
Суммы по бухгалтерской прибыли и по налоговой прибыли совпадают.



Обычно в российских компаниях в цену продукции закладывают от 15 до 20% прибыли. Но, даже имея такую высокую планируемую прибыль, фирмы все равно выстраиваются в очередь за кредитами и «стонут» о грабительской политике банков. Банки, конечно, грабители, но не одни гробят отечественную индустрию. Итак, имея прибыль в 8,0%, фирма идет за кредитом, намереваясь удвоить производство, и получает его под якобы грабительские 15%. Во-первых, сколько нужно взять? По максимуму, для удвоения выпуска, сумма, необходимая для «пополнения» оборотных средств, составит не больше, чем себестоимость, имея в виду, что собственные оборотные средства для обеспечения текущего выпуска имеются в полном объеме. То есть нужно якобы 460 млн. руб., что и подразумевается во многих рассуждениях. На самом деле кредит требуется меньший.

 


Положим, что удвоение выпуска выполняется за счет дозагрузки имеющихся основных фондов. Тогда в кредит взять нужно сумму не всей себестоимости базового года (С1), а за вычетом условно-постоянной составляющей себестоимости за предыдущий год (4% от объема), то есть вычесть платежи налога на имущество, на землю, сборы за ливневые стоки и еще кое-что, то есть 500×0,04=20 млн. руб., учтенные в платежах в базовой себестоимости С1. Нужно бы вычесть и хотя бы часть чистой прибыли за предыдущий год, но полагаем, что всю ее отдали на дивиденды. Если берем кредит по максимуму, то есть 460-20=440 млн. руб. под 15% годовых, и считая, что вся выручка поступит только в конце года, то тогда в конце года предприятие будет иметь следующий итог:

 

Сохранив свою прибыльность (8,0%) от реализации на базовых 500 млн. руб. выручки, при удвоении производства и уплатив проценты за кредит под 15% годовых, предприятие будет иметь общую прибыль (Побщ):


 
Побщ = Пб + Ппр — К*x
здесь Ппр — прибыль от приращенной доли выпуска:
Ппр = Пб + У Q
К – сумма, x – процентная ставка кредита.
Побщ = Пб + (Пб + УQб) — К*x
К = Q – Пб - УQб
Побщ = 40 + 40 + 20 -(500-60)*0,15 = 34 млн. руб. или  прибыль 3,4 % от удвоенного выпуска.


 
Даже при этих «грабительских» процентах, вдвое превышающих рентабельность, предприятие, увеличивающее производство, остается рентабельным, и после уплаты налогов даже формирует дивиденды. То есть кредит под 15% при рентабельности в базовом году 8,7% абсолютно не мешает фирме не только сохранять прибыльность, увеличивать кратно росту выпуска( в нашем рассуждении вдвое) фонд зарплаты, формируя также кратно росту выпуска больший амортизационный фонд и фонд капремонта и почти сохранить размер дивидендов на уровне базового года, а не жаловаться на грабителей-банкиров.

 

 

Устраним еще одно пугающее непонимание — как возмещать тело кредита? Тело кредита входит и в доход, и в расход, то есть оно «схлопывается», для чего срок кредитования не должен быть короче производственно-сбытового цикла. Критичны лишь проценты за кредит. В этом сценарии не учтена необходимость более эффективного менеджмента. Ведь он должен, удваивая производство, повышать цены вместе с движением инфляции в стране и уменьшать по сравнению с предыдущим годом себестоимость по каждой составляющей, то есть достичь и в «базовом», и в добавленном объеме выручки несколько больший процент прибыли, ну хотя бы до 9% , что позволит значительную часть процентов по кредиту (или полностью) «закрыть инфляцией» на свою продукцию и снижением себестоимости! Кроме того, в вышеприведенном примере мы не учли важнейшего фактора, позволяющего уменьшить размер кредита!

 


 Ведь на каждом предприятии должно действовать правило, что при росте объема производства прирост зарплаты (крупнейшей составляющей себестоимости) не пропорционален, а хоть немного, но регрессивен. И по-разному для разных категорий работающих. Например, для всех несдельщиков (дирекция, бухгалтерия и т. д.), а их обычно до 50 и более процентов от персонала, достаточно добавить не более 30 — 40% к прошлогоднему уровню зарплат при удвоении производства.



Тогда, если фонд зарплаты составляет, как мы условились, 30% от объема выпуска, то увеличивать его требуется не на 100%, а максимум на 70%, что уменьшает кредит на 500×0,3×0,3 = 45 млн. рублей, до всего 440 — 45 = 395 млн. руб. Это и будет соответствовать себестоимости приращенного объема, создавая в приращенном объеме прибыль в 105 млн. руб. против 40 млн. руб. базового года. Тогда и процентов банку придется платить меньше, и прибыль при удвоении выпуска составит после уплаты процентов 40 + 40 +20 + 45 — 395 ×0,15 = 85,75 млн. рублей, или +214% к базе. А это уже вдохновляет!


 
 Так что главными разорителями действующих предприятий являются не банки, а ошибки в руководстве и неэффективное расходование ресурсов предприятия.Имея в текущем году прибыльность 8,0%, можно смело брать кредиты под 25% годовых для пополнения оборотных средств при росте производства и при этом увеличивая дивиденды акционерам, фонд зарплаты коллективу на 70%, фонды реновации предприятий на 100%, радуя государство ростом налоговых отчислений от увеличенного подоходного налога и т. д. И даже предприятие, которое в предыдущий период по какой-то причине лишилось половины оборотных средств, способно нормально функционировать. Допустимый процент кредитования  (x) в самом худшем для предприятия случае, даже, если не принимать никаких мер по оптимизации, при полной утрате оборотных средств и без увеличения объема производства к предыдущему году, составит следующую величину:

то есть при самом неблагоприятном состоянии предприятия допустимый процент кредитования всегда больше прибыльности базового года, например, при часто планируемой прибыли в 15%, что закладывается в цену, предприятие, полностью потерявшее оборотные средства, способно брать кредиты под

то есть под 17,7%. И это без учета факторов, снижающих величину потребности в кредитовании. А именно в этом случае самым очевидным является снижение себестоимости хотя бы на 1 — 2 пункта, то есть с 92% от объема до 90%, которое позволит выдержать и 22%- ю кредитную ставку, и это еще без учета дополнительных усилий по снижению кредитной нагрузки. А в нашем примере с 8% прибыли при потере половины оборотных средств нужно искать кредитную линию с годовой ставкой в 20%. Рынок не теряется, зарплаты обеспечиваются, реновация обеспечивается, а общепринятый миф, что ставки кредитования выше процента прибыли смертельны для фирмы, ошибочен.Но банки часто хотят большего, то есть выше 20 — 25% годовых!


И это не катастрофа для нормального предприятия с квалифицированным руководством и не препятствие для поддержания и даже наращивания выпуска и заработков персонала и модернизации производства при полной утрате оборотных средств в предыдущих периодах. Кроме того, размер потребных кредитов на прирост производства сильно снижается, так как для пополнения и формирования утраченных оборотных средств на каждую составляющую себестоимости кредиты нужны на разное время. Например, на зарплату, которая в цене продукции учитывается в 100%-м годовом исчислении, общая сумма кредита составит не 12-ти месячный фонд зарплаты единовременным кредитным траншем, а 11-ти месячный фонд, так как до 15 января от начала года работники кредитуют предприятие своим трудом беспроцентно, что, конечно, не правильно, но в реальности существует как скрытый механизм сверхэксплуатации персонала, а после 15 декабря — вполне дождутся заработка от поступлений за сбыт в конце года. Но и эта сумма нужна не на 11 месяцев сразу, а помесячными «порциями», на срок от 11 до 0,5 месяца. То есть на кредитование для выплаты зарплаты фирма безболезненно выдерживает 30 — 35% годовых за кредит, даже если вся выручка поступит только в конце года. Но ведь обычно что-то поступает и в течение года! И это уменьшает размер потребного кредитования.

 


А в целом, если наложить реальную потребность в кредитном ресурсе на графики платежей и закупок, которые близки к равномерным по каждому месяцу года, то окажется, что средний срок кредитования составит не 12 месяцев, а, как правило, значительно менее шести. То есть в годовом исчислении ставка кредитования в форме кредитной линии для увеличения объема выпуска может доходить до более, чем 200% от процента прибыли базового года. Так что основные усилия по поддержанию и росту отечественного производства следует направить не на борьбу с высокими кредитными ставками, а на развитие отечественной науки и технологии, так как именно там создается кредитоспособная отечественная продукция, а не в коридорах кредитных организаций ищутся средства развития.



Таким образом, повсеместное утверждение о невозможности нарастить производство, если кредитные ставки, предлагаемые банками для увеличения оборотных средств, значительно превышают процент прибыли, являются дезорганизующим производителей мифом. Предприятие может находиться в различной финансовой ситуации. Самая благоприятная — это когда текущее производство полностью обеспечено собственными оборотными средствами, увеличение объемов не требует капиталовложений, так как может осуществляться за счет дозагрузки имеющихся мощностей. Сумма потребного кредита К составит:
 

К = С2 = D(C1-УQ-QЗ(1 — g)) = D(Q× (1-p)-УQ-QЗ(1 — g))
где С2 — себестоимость приращенного объема,
С1 — себестоимость базового объема,
У — процент условно-постоянных расходов,
З — процент зарплаты в Q,
D – доля прироста объема к базовому выпуску,
g – доля прироста зарплаты на единицу прироста выпуска.
Подставив значения, определяем размер потребного кредита для роста объема в  Δ раз.

 

Например,  Δ = 0,5, а задание по снижению затрат увеличивает процент прибыли до 90%. Тогда потребный размер кредита для роста объема выпуска составит: К = 0,5 (500×0,90 — 0,04×500 — 0,3×0,3×500) = 385 млн. руб. Обозначим кредитную ставку как X. Тогда из формулы для расчета прибыли при увеличении объема производства, например, в 1,5 раза, легко вычислить проценты по кредитной ставке при разных задаваемых величинах прибыли

 

 

Поб = Пб + Ппр - X × К× 1/2,  где нам известны из начальных условий все значения.
Пб = 50 млн. руб., то есть прибыль, увеличенную на 1 процентный пункт по сравнению с базовым годом за счет ужесточения требований к руководству по снижению себестоимости.
Ппр = Δ(Пб+QУ+QЗ(1 — g))
К =  Δ(Q – П пр) =  Δ (500 – П пр)
Ппр = Δ(50 + 500×0,04 + 500×0,09) = 0,5(50 + 20 + 45) = 57,5
К = 0,5(500 — 115) = 192,5
Поб = 50 + 0,5×115 — 192,5 × X/2 = 107,5 — 96,25 × X

 


То есть, если мы хотим роста общей прибыли до 1,5Пб = 75 млн. руб., то x=0,33, или 33% годовых, что очень далеко от мифа об удушении развития. То есть с существующими оборотными средствами, имеющее платежеспособный и пользующийся стопроцентным спросом портфель заказов с некоей прибыльностью, предприятие может кредитоваться для увеличения объемов выпуска и зарабатывать дивиденды, получив займы под ставку кредитования для пополнения оборотных средств, большую, чем его прибыльность почти вдвое. И если средняя прибыльность во всей экономике России (при наличии почти 30% официально убыточных) составляет 7%, то значительное большинство предприятий реального сектора для роста производства может кредитоваться под предлагаемые 15 — 30% годовых

 



Ключевые теги: экономика
 

Другие новости по теме:


Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.


АКТУАЛЬНО:

Календарь событий:

«    Июль 2017    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
 

Архив новостей:

Июль 2017 (5)
Февраль 2017 (1)
Декабрь 2016 (1)
Ноябрь 2016 (7)
Октябрь 2016 (11)
Сентябрь 2016 (6)